海上风电强势增长，关注明阳智能

风电主要以陆上风电为主，截止2019年底，海上风电累计并网容量5.9GW，其中江苏占71.3%。全国海上风电建成存量较低，占新能源装机比重较低。

2020年全年新增2.1GW，同比增长36%。根据各省陆续发布的规划，十四五期间累计新增容量可能有40GW，平均每年新增8GW。五年装机容量有5倍增长预期。

新建主要来自江苏、浙江、广东、山东、福建等十四五规划的东部沿海省份海上风电基地，除江苏外，其他省份存量占比都很低，而山东更是几乎为零，但山东在十四五期间制定了10GW的新建规划。

所以，海上风电是一个占比低，存量小，发展快的行业。同时海上风力资源较陆地丰富，发展空间潜力较大。有建设和发电成本高的问题，根据欧洲的经验，2025年前后有可能平价上网。

关注风电机组、海缆、海上升压站等企业。

整机制造行业集中度较高，从我国海上风电行业已公布中标结果的项目统计数据来看，排名前三的整机制造商合计市场份额已经接近85%。从市场份额来看，我国海上风电整机厂商呈现四强鼎力的竞争格局，上海电气、远景能源、金风科技和明阳智能的占比分别为29%、27%、26%和 22%。（来自雪球:https://xueqiu.com/9508834377/160729201）

海缆行业壁垒高，先发优势强，竞争格局较为稳定。海缆招标中较为看重企业的历史工程业绩，有一定的业绩门槛。目前我国的海缆制造企业所占市场份额较为稳定，主要海缆企业包括东方 电缆、中天科技、亨通光电、汉缆股份等。（来自雪球）

未来2~3年会是海上风电的建设高峰期，市场也预期地方政府可能会出台相应补贴政策。

整机厂商重点关注明阳智能，当前TTM市盈率22。风险：利润率低，未对上市公司财报做研究，不确定营收占比，不了解行业分工和招投标节奏，定增。从股价走势看，2020年4月至2021年1月有一倍涨幅，目前已从最高点回落30%，本月涨幅已超15%。